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BERU Marketperformer
30.06.2005
SES Research
Malte Schaumann, Analyst von SES Research, bewertet die BERU-Aktie (ISIN DE0005072102 / WKN 507210) mit "Marketperformer".
Der von BERU für das Geschäftsjahr 2004/05 veröffentlichte endgültige Umsatz liege mit 385,8 Mio. Euro im Bereich der im April vorläufig genannten Umsatzsteigerung. Das EBIT liege mit 50,5 Mio. Euro knapp unter der in Aussicht gestellten Größe von 51 Mio. Euro. Das Nettoergebnis sei durch einen Aufwand von rund 10 Mio. Euro im Zusammenhang mit einer Steuerprüfung für zurückliegende Geschäftsjahre belastet worden und habe einen Wert von 23,5 Mio. Euro erreicht. Die Prognosen der Analysten seien damit nicht ganz erreicht worden.
Bei Erlösen in Höhe von 395 Mio. Euro hätten die Analysten ein EBIT von 52,5 Mio. Euro prognostiziert. Herauszuheben sei eine schwache Entwicklung im Segment der Reifendruckkontrolle zum Ende des Geschäftsjahres. Hier hätten die Umsätze im 4. Quartal mit knapp 3 Mio. Euro deutlich unter denen der Vorquartale (6 bis 7 Mio. Euro) gelegen. Dies sei auf die bis dahin unklare rechtliche Situation im nordamerikanischen Markt zurückzuführen. Positiv hätten sich die PTC-Zuheizer entwickelt. Diese hätten ihren Umsatz von knapp 12 Mio. Euro auf knapp 21 Mio. Euro deutlich steigern können.
Der Ausblick des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2005/06 sehe ein Wachstum im einstelligen %-Bereich bei Umsatz und Ertrag vor. In der ursprünglichen Prognose hätten die Analysten leicht höhere Steigerungsraten angenommen. Vor allem die Reifendruckkontrolle dürfte erst mit kurzer Verzögerung neue Impulse für die Erlösentwicklung bringen. Vor diesem Hintergrund hätten die Analysten ihre Prognosen reduziert. Im laufenden Geschäftsjahr würden sie bei einem Umsatz von 422 Mio. Euro ein EBIT von gut 61 Mio. Euro bei einer EBIT-Marge von rund 14,5% erwarten.
Auf Basis eines DCF-Modells würden die Analysten einen fairen Wert von 62,70 Euro je Aktie errechnen. Allerdings würden sie es nicht für unwahrscheinlich halten, dass BorgWarner nach Ablauf der Jahresfrist ihres Übernahmeangebotes ein neues Gebot abgeben werde. Vor diesem Hintergrund ergäben sich Spekulationsmöglichkeiten.
Die Analysten von SES Research belassen die BERU-Aktie auf "Marketperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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